半月談記者 舒暢

新加坡近期公布最新經濟數據，認為上半年經濟表現好于預期，并將此前因關稅風波下調的全年增長預期回調至1.5%-2.5%。不過，新加坡上半年經濟增長很大一部分原因是制造業“提前出貨”，即企業為了規避美國即將生效的關稅，提前集中下單、出口。這一現象在東南亞其他出口導向型經濟體也較為普遍。隨著美國政策不確定性持續及“搶跑效應”逐步消化完畢，新加坡貿易與工業部警示，下半年經濟前景充滿不確定，“風險偏向下行”。

“提前出貨”不可持續

“在運力有限的情況下，貨運價格幾乎翻了一倍……但客戶依然不斷打電話來，無論多少錢，他們都要把貨送到美國。”連接企業與航運公司的中間人何先生說，“提前出貨”主要始于4月初，當時特朗普宣布暫緩對部分貿易對象征收“對等關稅”90天。

新加坡魚尾獅公園 鄧智煒 攝

自5月起，“搶跑效應”開始減弱。從數據來看，新加坡制造業整體產出在2月、3月環比減少，4月驟然扭轉為環比增長2.6%，5月、6月仍保持環比增長，但增速逐月放緩。

對于企業而言，“提前出貨”不可持續。星綸控股總裁李堅輝表示，公司橫跨制造、投資與房地產，不少客戶原本安排8至9月交貨，要求提前交貨后，工廠滿負荷運轉。看似生意興隆，但加班成本會降低利潤，“不是飽死，就是餓死”。

市場分析普遍認為，美國貿易政策反復無常，使出口商陷入“提前下單-觀望-再次提前下單”的循環，供應鏈難以穩定，產能也因此出現階段性閑置。同時，企業擔憂搶跑式出貨帶來下半年訂單回吐壓力，進一步削弱產銷平衡。

企業與消費者同趨保守

李堅輝說，有客戶建議他們在關稅更低地區增設新廠，但他認為當前形勢下，未來消費需求難以預測，貿然擴產風險高。

就業市場方面，新加坡人力部表示，全球不確定性上升促使企業收緊用工策略，預計招聘與加薪意愿將在未來幾個季度進一步減弱，關稅負面影響將在接下來幾個季度更明顯地傳導至勞動市場。

謹慎態度也見諸零售業。新加坡是咖啡消費大國，關稅影響下咖啡豆價格持續上漲。新加坡一家咖啡店老板林先生表示，全球咖啡豆交易以美元計價，當美元走弱時，出口商常選擇觀望不賣，進一步推高價格。當下，不少咖啡店為了控制成本、保持售價不變，開始在咖啡中摻入玉米、小麥、大麥等填充物，普通消費者難以察覺。

消費端同樣承壓，尤以零售和餐飲領域最為明顯。全球知名市場調查公司YouGov近期針對新加坡的消費者調查顯示，整體消費情緒趨于謹慎，支出結構正從非必需消費轉向儲蓄與投資。26%的受訪者計劃減少外出用餐，18%至21%計劃削減休閑娛樂、酒廊消費及奢侈品購買等非必需開支。

政策快速反應，抵抗下行風險

壓力之下，新加坡上半年迅速出臺政策以減緩沖擊。4月成立“經濟韌性小組”，由副總理顏金勇領導，專責應對外部不確定性對本地經濟的沖擊。

財政方面，政府推出現金補貼、水電津貼及青年信貸支持。7月，宣布向出口導向型和制造業企業提供每家最高10萬新元補貼，用于調整供應鏈與重組產線。

貨幣政策上，新加坡金融管理局罕見采取寬松立場，1月與4月兩次調整匯率政策，放緩新元名義有效匯率升值步伐，維護出口競爭力。華僑銀行首席經濟學家林秀心說，這讓出口企業“稍微松了一口氣”。

盡管政策響應迅速，下半年形勢仍不容樂觀。顏金勇坦言，上半年增長部分得益于“提前出貨”效應，未來6至12個月經濟增速放緩“幾乎不可避免”。